欧盟危机何时终结？
译自：2012年7月12日【美国】http://www.piie.com
编译：中国贸促会电子信息行业分会 武泽华
6月28-29日，自2010年上半年欧债危机以来的第19次欧洲首脑会议召开，“如何防止欧盟经济金融体系崩溃”又一次被提上议程。目前来看，只有时间才能检验努力是否能得到回报。不确定因素在于，通常危机过去的三到六个月，我们并不知道是否已度过了危机的底谷。当下还有更多的工作有待完成，经济下滑、形势逆转、决策失误等一系列问题需要面对。
本次的欧盟首脑会议围绕着三个主题展开：一是建立起一个至少能覆盖全欧洲的银行联盟；二是为处于危机中的国家提供更多的支持；三是讨论如何进一步促进欧洲的经济增长。
每个主题都单刀直入，直指要害，但这也许还不够。
构建银行联盟，要有计划地终结两个恶性循环——一个在银行和其脆弱的资产负债表之间，另一个在政府和其同样疲软的资产负债表之间。实现这一突破就要让欧洲金融稳定机构（EFSF）暨欧洲稳定机制（ESM）对银行体系进行直接支持，并建立一个对欧元区的单一监管机制。然而，没人能说清楚这些方案是否会在接下来的几个月内得到贯彻，因为首脑们未来几个月的谈判还存在着很多不确定因素。此外，在存款保险制度方面还存在一些问题，如是否准许将欧元区范围内提供的存款保险机制覆盖到希腊银行？如果不这样做，希腊银行的问题将进一步恶化，甚至将蔓延到其他欧元国家。
关于为危机中的国家提供支持，首脑会议同意放宽获取信贷支持的条款。当前，各种机制对财政资源的需求在逐渐增加，用以支持银行和主权债券的价格，这给塞浦路斯送去一线生机，为希腊重新调整方案等等。欧洲人曾计划将银行牌照分发给ESM，或在ESM尚未全面实施之前，先授予银行EFSF。这将使EFSF/ESM足以对欧洲央行（ECB）的流动性资本杠杆产生影响。也许这将成为欧元区危机的转折点。
在促进经济增长方面，欧盟首脑会议达成了经济增长和就业方面的协议。但客观看来，没人敢保证在未来的18个月内，欧洲经济能有太大的起色。这份协议呼吁“明晰有利于经济增长的财务政策”。但这些漂亮话很快就将面临考验——由于欧元区经济衰退程度不断加深，导致财政赤字进一步加剧。
出于这个原因，目前的发球权还在欧洲央行手里。欧元区的领导已作出了几项重要决定，欧洲央行理事会必须遵照执行，在7月5日（星期四）举行的会议中，这些决定有望得以实施。
一些观点认为，从政治经济学来讲，欧元区经济危机是建立更加完整的欧洲货币联盟的必由之路。当然，所有的经济政策，都是经济和政治结合的产物。在过去的两年半里，欧洲的经济政策无论在政治上还是经济上都举步维艰。
从2010年5月开始，欧盟就在努力建立一道防火墙，防止希腊的金融危机蔓延到其他国家。他们已经为其他国家打造了“金钟罩”，让它们不至于步希腊之后尘。众所周知，希腊危机的处理方式是错误的。无论怎样，这种错误带来的巨大经济成本是让人无法接受的。
在过去一年里，影响全球经济的主要负面因素就是欧元区的经济危机。今年4月，国际货币基金组织在他们的“全球经济展望”中做出预测，2013年的世界经济活动水平会比他们一年前作出的预测低1.5％——也就是说，全球GDP总量会减少1.1万亿美元。
基金组织预测，2013年欧元区的经济活动将减少2.5个百分点，即7300亿美元。这相当于希腊2010年全年GDP的两倍（3050亿美元）。即使是德国，2013年的预计经济活动也将减少1.5％。由于对维护共同主权的必要性认识不统一，欧元成员国的不配合导致了昂贵的成本。换句话说,如果欧洲政府和民众准备在困境面前迈出关键的一步，势必要靠通力合作。无论欧债危机结果如何，欧元区将面临着持续衰退。毫不悲观地说，欧洲经济将有十年的停滞，年均实际增长率不到1%。
至于欧洲危机对全球经济的影响，以发达国家为例，国际货币基金组织预测2013年欧洲让其他发达国家不得不损失约五千亿美元。对于新兴市场和发展中实体来说，2013年预计平均经济下滑也达0.9%。这些国家国内生产总值的预期亏损额没有用美元衡量，因为2010年以来，这些国家货币的美元兑换率平均提高了8.7％。其他地区，从中欧和东欧到独联体，预计也将受到较大冲击。
有一款流行的电子游戏叫“禁岛”，玩家必须通力合作，在岛屿沉没之前逃出去。要么所有玩家一起逃出去，要么就将一起沉没。目前欧洲各国还没有意识到正处于这样的“游戏环境”，还没有人喊出大家共同的目标——维护欧洲货币联盟，捍卫整个欧洲。况且，仅仅声明表示决心，并不能拯救欧元区，全力协作才是根本之道。
这次的欧洲首脑会议，无论在形式上还是内容上，都提出了更值得期待的方案，但欧洲仍有可能遇到不测风云，除非欧洲央行根据6月首脑会议作出的决议，构建起相应的体系，并迅速、全面地贯彻实施。
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