编译：中国贸促会电子信息行业分会 王健

　　2008年，也就是奥巴马总统上任前一年，美国汽车工业已有40万人失业。到这一年年底，受金融危机影响，美国汽车工业陷入困境。汽车信贷枯竭导致汽车销售大幅下滑40%，汽车厂商和零件供应商大幅减产。如果美国一些汽车公司停产，将导致超过100万人失业。

　　伴随危机的深化，通用汽车和克莱斯勒的现金链断裂，离破产仅一步之遥。由于信贷市场已经冻结，通用汽车和克莱斯勒基本丧失融资能力，只能依靠政府救助以避免破产。为此，布什政府为通用汽车和克莱斯勒公司延长了短期过桥贷款的期限。然而，救援政策只能在短期缓解企业的流动性困境。只有重塑美国汽车工业竞争力，才能从根本上摆脱危机，进而使其成为经济增长的重要动力。

　　一、救助政策出台背景

　　伴随次贷危机逐渐深化，美国汽车三巨头的命运又一次被推到了风口浪尖。历史上，对汽车业三巨头进行救助和施以政策援手屡见不鲜，从70年代末克莱斯勒的幸免破产到80年代强加给日本厂商进口配额，再到90年代帮助通用摆脱财务困境。美国汽车巨头已屡次受到援助，从而逃过“灭顶之灾”。

　　长期以来，三巨头凭借和利益集团以及政府官僚之间的关系，让美国汽车产业一直陷入垄断的低效率环境，这直接导致三大厂商的单位劳工成本相比日本及其他厂商过高，生产效率低下，竞争力日渐衰弱。因此，从市场机制提升效率的角度来看，美国汽车巨头需要进行破产重组。但由于汽车工会等特殊利益集团的影响，这一过程始终没有实现。在金融危机全面爆发、失业率快速上升的背景下，只有通过实施有效救助政策才能避免汽车工业的大幅衰退，也才能避免给实体经济造成冲击。

　　如果救助政策力度不足或者不够及时，很可能导致通用、克莱斯勒等汽车公司倒闭，进而引发系统性风险。首先，汽车三巨头破产将导致金融危机进一步深化。一方面，银行对汽车厂商的贷款以及汽车抵押贷款均被证券化及打包后卖给风险偏好不同的投资者；另一方面，汽车巨头在高收益债券市场有大约10%的市场分额。如汽车厂商申请破产甚至倒闭，不但银行盈利受损，三巨头股价大幅下跌，债券市场以及CDS等相关衍生产品也会出现恐慌(以三巨头为对手方或为衍生品标的的金融衍生产品敞口仍有相当比例)，再加上对实体经济的冲击，金融市场再受冲击将成为必然。

　　其次，汽车公司破产将进一步加剧美国失业问题。按照美国汽车研究中心的最新估算，汽车巨头倒闭将导致失业人口在2009年飙升250万人。以目前失业人口1千万人和劳动力人口接近1.5亿来计算，失业率将上升1.6%，达到上世纪80年代初衰退以来的最高水平。飙升的失业人口将严重影响已经十分疲软的消费市场，进一步拖累实体经济增长。不仅如此，汽车巨头在养老和医疗保险金上的沉重负担将对联邦担保机构，甚至美国的社保体系构成压力。

　　第三，考虑汽车巨头在产业链中的核心地位，公司的倒闭将对产业链上相关公司产生重大影响。美国汽车制造商是美国钢、铝、铁、铜、塑料和电子芯片的最大购买商。以钢为例，汽车制造商对钢的需求约占其市场总需求的30%，可见，如果汽车制造商倒闭将给本地工业带来深远影响。

　　第四，汽车厂商倒闭将导致汽车及零部件对出口的贡献随之下降，拖累美国经济复苏。根据图1，汽车及零部件产业在美国货物出口比重达到10%，如果汽车厂商倒闭，将对美国出口造成严重打击。

　　第五，由于三大汽车厂商在研发上均有较大投入(包括新能源运用、汽车相关新技术等)，破产后的研发损失将十分巨大，且新能源最主要的运用就在汽车动力这一块，因此可以预计，三大汽车厂商破产后，美国在汽车业以及新能源开发上的全球领导地位将大大削弱，很可能在相当长的一段时间内无法恢复。

　　因此，无论从稳定实体经济，还是从外部社会成本角度来看，救助美国汽车工业都是必要的，并且迫在眉睫。

　　(未完待续)

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