化解我国铁矿石困局(下)
作者：工业和信息化部国际经济技术合作中心 王健
对策建议
通过梳理铁矿石定价机制形成的历史，可以发现加个变化的根本原因还是在于供求关系的变化。当供大于求时，供给商倾向于选择长期定价机制，而进口国出于产业安全角度也倾向于选择这种方式。当供不应求时，长期定价机制不再稳定，供给商倾向于打破现有定价机制，并转而采取短期甚至现货交易，而这对进口国而言极为不利。因此，要保证我国铁矿石供给安全，主要还应从供求关系入手。
首先，最直接的方法是采取尽可能透明的方式提高容忍度。之所以要尽可能透明，主要是为了使采取的措施可信，从而影响最终利润分配。当我国对铁矿石需求的迫切程度降低后，在价格谈判中的话语权将相应增强。
提升容忍度最简单的方式是增加库存，尤其是在大宗商品市场下跌时大量积累库存。这一方式的最大优点在于透明度高。但是，这一方式将带来高额仓储成本，并且会占用企业大量的现金流。除此之外，也可以通过收购国外矿山来提升容忍度。这一方案的优点在于可以从长期解决铁矿石供给问题，但由于中国是公认最大的铁矿石买家，愿意转让股权的矿山持有者并不多，且收购方案常常会受到主要铁矿石供给商的阻挠。但从长期来看，我们可以加强研发投入，寻求可以替代钢材的新材料。这一方案对解决铁矿石困局最为彻底，但其不确定性也最高。从对钢铁物理和化学属性分析来看，新材料的发明存在较大难度。
其次，提高容忍度最根本方法在于降低铁矿石的贸易依存度。以废钢为主要原料的短流程炼钢法可以有效降低对铁矿石投入需求。尽管由于我国目前废钢资源有限导致这种生产流程并不普遍，但随着我国钢铁存量的蓄积，废钢资源将越来越丰富，提升短流程炼钢比例是较为理性的选择。
第三，我们不应过度依赖定价机制变化缓解铁矿石供给压力。从目前情况看，铁矿石指数化定价很有可能成为未来主流定价机制。全球目前主要有三种铁矿石指数：美国普氏能源资讯的普氏指数(Platts Index)，英国环球钢讯的TSI指数和英国金属导报的MBIO指数。随着普氏指数成功收购TSI指数，普氏指数已经成为指数市场的垄断者。
普氏指数于2008年6月建立，目前已经成为国际三大矿商季度和现货贸易结算的重要定价基础。普氏指数的计算主要基于该公司在伦敦和新加坡等地的分析师与市场参与者交流有关交易的询价和报价信息，并在此基础上进行评估得出。由于依赖信息并非市场成交价格而是买卖双方报价，并且计算过程不透明，普氏指数遭到中钢协诟病。为此，也推出了中国铁矿石现货价格指数(CSI)来和普氏指数对抗，但由于同三大矿商的竞争关系紧张且建立时间较短，该指数目前并未被认可。从上述分析可知，中钢协依赖CSI提升铁矿石定价话语权的措施很可能最终将收效甚微。
值得注意的是，由于未来指数化定价趋势逐渐明朗，一些研究人员主张利用金融手段增强铁矿石定价权分析，并以当年华尔街利用石油期货影响现货价格的案例作为其论据，这种建议值得商榷。一方面，中国作为铁矿石最大买家，如果涉足衍生品市场，也将成为该市场的大买家。如果价格指数受到人为操控，中国很可能将遭受损失。另一方面，中国目前还不具备成规模的金融交易人才，贸然涉足复杂的金融衍生品市场并不明智。
总之，要化解铁矿石困局，根本上还需从自身角度出发，尽可能减缓进口增长率，提升自身容忍度以及加大研发力度来寻求可替代材料。如果一味寄希望于通过影响定价机制或者涉足了解不深的衍生品市场，最终很可能无法得到最优结果，甚至遭受损失。
(完)
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