编译：工业和信息化部国际经济技术合作中心 李玮

　　改善经济状况的措施

　　过去的一年里已经采取了大量促增长措施，如放宽FDI投资规范，关注一些行业税负问题的解决，对公共部门投资的快速跟踪，开始建造专用货运走廊，进行燃料补贴改革等，并对一些领域的投资政策进行了改革。政府成立了内阁投资委员会（CCI），加快推进项目实施。

　　迄今为止，CCI成功打破了209个停滞项目的瓶颈，总投资额约为3.84万亿卢比。这些措施的影响在本财政年度下半年应该可以显现出来。

　　对煤炭、电力、公路和铁路的关注，应该能够促进这些领域的增长。

　　精简机构方面也采取了行动，并对2007-08年度以来出现的银行不良贷款（NPL）进行了及时解决和重组。这一行动对保持经济活动强劲、可持续长期运行至关重要。

　　最近颁布的《公司法令2013》，将能更加有力、有效地解决新法庭形式的结构问题，即国家公司法审裁处（NCLT）和国家公司法上诉审裁处（NCLAT）,再加上《资产重组公司》将FDI限制从49%增加到74％，可以为减少解决、重组不良贷款资产(NPA)所需的时间做准备。

　　即使在目前的投资速度下，所有这些措施应该也可以相对较快地提高增长。最新数据显示，2012-13年度的总固定资本形成率接近GDP的30％。正常情况下考虑近期ICOR的趋势应该可以得到7.0～7.5％的增长速度，但实际的增长速度其实只有5.0％。可能因为项目未能及时完成，或是因为互补投资一直没有到位。还需特别注意及时进行环境和其他审批，从而确保项目顺利进行。高水平投资率能够给人带来这样一个希望，即如果我们采取行动尽快完成在建项目，我们甚至可以在更短的运行时间内取得更高增长速度。

　　政府从各行业协会收到了强调振兴投资和工业增长重要性的几点建议。这些措施包括：通过采购政策排挤私人投资，并使用多余的现金结余与PSUs进行新的投资，将政府消费和投资作为鼓励国内制造业增加附加值的重要工具。这将有助于私营部门启动投资。

　　然而，这意味着为公共投资创造财政空间。正如前面章节指出的，上一财年采取了中期的纠正性措施，以保持赤字多少处于预算范围之内，本年度要保持预算财政赤字更具挑战性。

　　因此，将政府消费开支，尤其是补贴重新向下校准从而适应收益收入的下降变得非常重要。它能使财政目标得到满足，将进一步增加补贴负担的新举措最起码应该暂时搁置，直至公共财政的状态恢复到一个可持续水平。

　　大幅度补贴已经造成了严重的宏观经济扭曲，对经济范围的投资和增长产生影响。因此，透明性补贴以及在稳健的财政限制内对有效实施补贴进行良好的针对性设计至关重要。只有进行这样的短期支出改革才可以创造财政空间，保证经济增长促进的公共开支不会在经济下滑时受到抑制并被排挤出政府预算。总之，财政整顿必须要有利于经济增长。

　　印度需要改善制造能力以实现更快的就业增长目标。虽然全球制造业正在向不断增加制造进口量的全球生产链系统发展，大的经济体仍然需要改善国内供应链、提高附加值，同时保持全球竞争力、减少外部脆弱性。印度特别需要在电子行业改善国内供应链，因为其附加值仍低于10％，需要解决涉及到这个部门的税收问题。

　　随着低技术的农业和个体劳动者进入现代产业，印度这样快速增长的低收入发展中国家需要适当技能的劳动力来保证供应，相关生产力收益能够促进减贫和经济增长的趋势增长率。政府的政策要积极推动这种生产力转变，政府确实已经在这样做了。

　　日前，中央直接税委员会（CBDT）在第35CCD章节下宣布了《技能开发公司批准技能开发》的指导方针。但是，根据劳动和就业部以及各州政府规定，以上指导方针仅限于那些隶属于NCVT/SCVT且具有培训机构的公司。对于较大的私营部门，这种参与可以扩展到那些附属于NSDC和行业技能委员会的培训机构。

　　行业协会和投资者曾多次强调，迫切需要通过简化程序，方便开展商务活动，从而使税收政策更可预测，为直接税和间接税落实一个透明的争端解决机制。当采用大胆的新政策时，在公布政策前充实细节非常重要。政策措施的规则和规章应通过与关键利益相关者的广泛协商确定，以确保结果符合预期。

　　最近一段时期，人们对环境和土地征用的担忧成了应解决的当务之急。每一个电厂和大型项目的设立都面临着巨大困难。从中期来看，需要尽快解决这些问题进行新项目投资。另外，环境问题的演化和对其的担忧迫切需要取得适当平衡，所以需要制定一个强大的跨部门机制来解决这一问题。

　　除了监测大项目的实施并进行快速跟踪外，内阁投资委员会可以审查规则和程序，然后部委授予或拒绝授予许可。应该让使用于特定项目的较快程序普遍化，而不是只局限于几个项目，审查程序属于CCI的任务范围。由于这些问题都是局部性的，所以可以考虑在这个过程中让相关高级官员积极参与。

　　外商投资对补充国内储蓄、提高经济增长发挥着重要作用。在可持续的基础上对经常账户赤字进行融资也至关重要。鉴于印度的增长潜力，外国投资者都了解印度在中长期投资方面的是一个有吸引力的目的地。与其他新兴市场一样，从印度流出的外国投资组合资本在2013年6月有一个很大的净流出，这一情况发生在美联储就货币政策立场的转变给出第一个迹象之后。在大幅减少的基础上，资金外流持续到了7月份，8月净流出依旧发生了大幅度降低。

　　在很大程度上，虽然外国投资者与国内投资者对应的是同一套政策措施，但他们需要额外的信心，即短期的宏观经济管理不会扭转标准化经济开放的总体趋势。因此，在确定短期内会进行货币修正超调后，为响应卢比币值下降而进行的“政策超调”是否会加剧有待解决的问题非常重要。重要的是，通胀和经常账户赤字已在短期内得到了缓解，这应该有助于卢比的稳定。

　　转让定价是一个最有争议的税收问题，并直接关系到外商投资，世界上70％的转让定价诉讼产生于印度。其中包括国内转让定价、股份估值、无形资产估值、公司间的贷款和担保费利率、多年数据等等。重要的是，这一问题的解决是为了鼓励投资。取消税收的不确定性，对国内外投资来说至关重要。

　　印度卢比的贬值打击了人们的信心，但它也可能对CAD产生积极影响。同等条件下，它使印度进口量低且占国内大部分附加值的制造业和服务业出口更具竞争力。它还给进口商加压，让其努力增加国内需求，导致价格敏感的进口物减少。然而，印度的进口，特别是石油，对价格来说相对不敏感，在调控价格方面无弹性。

　　需要迅速完成制造业出口的重点策略，以提高竞争力。各种机构对简化程序、容易获得出口融资及降低交易成本都进行了广泛讨论，并对此给出了各种建议，这些措施的执行刻不容缓。作为供应商，电子商务增强了区域覆盖，可通达全球，正常出口也可以促进电子商务发展。

　　此外，因为目前的薪酬和索赔返还增加了交易成本、交易时间和交易不可预测性，出口应该从服务税中免征。软件出口可能通过减轻STPs和SEZs之间的国内运动，使得外来签证更容易，导致印度IT公司更容易获得美国的合同。

　　行业协会都强调需要降低利率。随着批发价格通胀回落到可控水平，非食品通胀降到3%以下，尽管消费物价通胀仍高于可接受的阈值，应该可以放松货币政策以振兴工业。然而，巨额经常账户赤字和美国货币政策的紧缩，给卢比增加了新的压力，从而限制了可用的政策空间。一旦卢比的压力得到缓解，就应该采取更宽松的货币政策。

　　同时，加大投资对制止和扭转储蓄率近期下降的走势也是必要的，特别是家庭金融储蓄，这也将有助于减少国内投资超过国内储蓄的多余部分——经常账户赤字。货币和财政政策可以在这方面发挥作用，对长期金融资产投资免征所得税每年最高达1万卢比，对于为期5年的长期投资，据说可以考虑大幅增加至每年5万卢比。

　　大家都认为，黄金投资是由各家各户作为通货膨胀的套期保值提出的。含上调关税的多项措施已经到位，其中包括黄金进口。遏制黄金进口的措施，需要补充能够取得合理的实质性回报的存款利率。否则，这些措施存在将黄金需求溢出为非法渠道的风险。

　　在更宽的分支机构范围内主动、迅速执行银行确定的《金矿床改进计划》将有助于调动私人持有黄金股，并引导股票流入金融机构，这样可以利用黄金，从而至少调动部分黄金出售以满足用户的需求，进而减少黄金进口。各个家庭也将从储备黄金的不必要危险中受益。

　　发行可靠、方便的通胀调整金融工具，也可以对抗对黄金的需求，提高金融资产在居民储蓄部署中的作用。由于黄金需求的很大一部分来自于印度农村，可以考虑通过国家邮政局分发通胀索引的小型储蓄工具。

　　（未完待续）

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