当今世界经济发展的两处“地雷”
译自：3月5日【日本】日经BP社
编译：电子贸促会 王喜文
当前，各国政府的经济刺激政策显现了一定的效果，世界经济也步入了企稳回升的阶段。部分经济学家因此预测“今年的世界经济将超过预期，预计可以实现4％以上的增长。”的确，如果继续当前的发展势头，经济应该会慢慢地复苏。
但是，不要因此而忽视了世界经济中的潜在风险因素。主要的一个“地雷”是主权债务。主权债务主要是指某个国家失去了偿还债务的能力。在金融市场上，也将企业或国家不偿还债务的行为，称为债务违约。因此，国家违约也就变成主权债务。
最近，在媒体报刊或者电视广播中，关于希腊主权债务的新闻报道很多。实际上，主权债务风险提升的国家并非仅有希腊。葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙等国的信用状况都在急剧恶化。PIIGS(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙五国英文名称的第一个字母组合)一词也随之成为近期国际金融市场上的热门词汇。
主权债务风险提升的背景是：受全球金融危机下经济衰退的影响，各国政府一边承担本国主要企业的债务，一边为了刺激经济发展大量发行国债。正是这种政策的实施，使得短短数个月内，很多国家的信用状况急剧恶化。而且，信用状况恶化的国家还在不断增多。最近，随着主权债务问题的扩散，现下市场又把其扩张成了STUPID六国（西班牙、土耳其、英国、葡萄牙、意大利、迪拜等六国英文名称的第一个字母组合，英语单词stupid表示“愚蠢的”、“糊涂的”）。
主权债务的升级，将制约该国经济政策实行的自由度，对世界经济造成负面影响。而且，某些国家停止偿还国家贷款，还将大幅降低世界金融市场的机能。这样一来，经济发展动脉中的血液——“资金”也将不能流畅的周转。甚至，还有可能使世界经济的复苏再次夭折。
另一个“地雷”是主要国家的金融政策变更——经济刺激计划退出时机，所带来的风险。此前，很多国家为了刺激经济复苏，都采取了适度宽松的货币政策。可以说，适度宽松的货币政策与积极的财税政策是促进当前世界经济复苏的两大主要原因。
但是，一些发达国家正在着手对其经济刺激政策进行调整。调整可以理解，但重要的是调整的时机。
经济刺激计划退出时机过早，刚刚出现复苏迹象的经济恐怕将二次探底。另一方面，经济刺激计划退出时机过晚，将致使经济过热，产生通货膨胀。随着通货膨胀的到来，将会带动证券、房地产等价格迅速攀升，进而再次形成泡沫。
有学者指出中国的房地产价格上升已然形成了泡沫。中国政府为了抑制房地产泡沫，短期内两次上调存款准备金率，而且还明确要求金融机构提高贷款首付比率。这些抑制房地产泡沫的政策，无疑也会对整体经济产生些许负面影响。
美国在2月中旬，上调了中央银行的贴现率。虽然FRB（美国联邦储备委员会）解释说：“本次调整并非是改变适度宽松的货币政策。”但是部分金融市场机构则预测，美国将在今年年中修改其货币政策。如果真的那样，可能将加剧证券市场中投资资金的流出。
这样一来，可能会使得全球证券市场发生震荡。证券市场不稳定，也将对企业经营者和一般老百姓的心理上产生负面影响。进而，经济发展的走势也将不明朗。
总之，我们需要对当今世界经济发展的两处“地雷”时刻加以关注。
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